今年冬儲啟動比往年推遲了1-2周，并且是在今年農歷新年時間早于往年的情況下發生，更加體現出今年貿易商非常謹慎，冬儲意愿較低。造成這種現象的原因主要是：1）、去年貿易商群體瘋狂冬儲，卻在次年年初遭遇需求推遲15CrMog高壓鍋爐管價格大幅下跌等狀況，貿易商損失慘重，因此今年表現異常謹慎；2）、在經濟承壓下行背景下，貿易商對于鋼鐵行業脫離宏觀經濟逆勢上漲的信心不足，即認為春季鋼價相對于現在的15CrMog高壓鍋爐管價格，無利潤空間。
但根據傳統規律來看，鋼管庫存通常在節后大幅累積，我們認為今年情況也不會例外，原因在于：1）、鋼鐵行業運行健康平穩，并未出現極端風險點，且下游需求強勁，對15CrMog高壓鍋爐管價格是很好的支持；2）推遲冬儲反映貿易商的謹慎情緒，一旦鋼價利潤空間打開后，情緒偏差便會很快得到修正。
春節前看震蕩，春節后不悲觀。春節前，現貨市場開始冬儲，累庫速度取決于貿易商與鋼廠對于15CrMog高壓鍋爐管價格的博弈，當前社會及鋼廠鋼管庫存都處于低位，鋼廠挺價意愿強，而貿易商由于受過傷害，接貨意愿不強，因此現貨市場的冬儲節前或將呈現出低于往年的累庫速度。期貨15CrMog高壓鍋爐管價格由于已經有一定貼水，基差修復的規律使期貨表現強于現貨。
春節后，我們對上半年的需求并不悲觀，從地產新開工數據，工程機械開工數據，以及實際了解的情況看，需求韌性較足，大概率會維持2018年三四季度的表現。若是節后仍然是同比低庫存的狀態，那么春季行情值得期待。